EBIT i EBITDA
Zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) Analitycy finansowi i eksperci często odnoszą dochody przed odsetkami i podatkami (EBIT) z dochodem z działalności operacyjnej, ponieważ ich wartości są bardzo podobne i można z nich korzystać zamiennie, nie powodując żadnych rozbieżności księgowych. Jednak w Stanach Zjednoczonych SEC (Komisja ds. Bezpieczeństwa i Wymiany) zabrania bezpośredniego porównywania przychodów operacyjnych i EBIT, ponieważ niektóre pozycje skorygowane w EBIT nie są częścią przychodów operacyjnych. Zamiast tego, Komisja zaleca wykorzystanie dochodu netto, który jest przedstawiony w zestawieniu operacji, tak aby EBIT był bardziej zgodny z danymi związanymi z GAAP.
Zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją (EBITDA) Środek ten jest często wykorzystywany przez kapitałochłonne lub wysoko lewarowane przedsiębiorstwa, w których amortyzacja jest obliczana bardzo często, na przykład w branży telekomunikacyjnej lub usługach użyteczności publicznej. Powodem tego jest to, że stawki amortyzacji tych przedsiębiorstw są bardzo wysokie i płacą bardzo duże odsetki od pożyczek, które pozostawiają te firmy z ujemnymi zyskami. W związku z tym analitycy mają trudności z obliczeniem wartości firmy ze względu na te ujemne wartości, a więc opierają swoją zależność od EBITDA, aby przedstawić zyski faktycznie dostępne do spłacenia kwoty pożyczki. Dlatego pojawia się na początku rachunku zysków i strat i daje dodatnie wyniki w powszechnie stosowanych modelach wyceny.
Rachunkowość amortyzacji EBIT oznacza Earnings before Interest and Tax, natomiast EBITDA oznacza Earnings before Interest, Tax, Amortyzacja. Chociaż środki te nie są wymagane przez GAAP (ogólnie przyjęte zasady rachunkowości), to jednak udziałowcy i inni inwestorzy wykorzystują go do oceny wartości przedsiębiorstwa. Jak sama nazwa wskazuje, EBIT stanowi zysk operacyjny spółki przed odsetkami i podatkami, ale po uwzględnieniu amortyzacji. Z drugiej strony, EBITDA oblicza zyski po uwzględnieniu amortyzacji.
Reprezentacja rzeczywistych zarobków Firmy o bardzo małych nakładach inwestycyjnych wolą korzystać z EBITDA niż z EBIT, ponieważ wartość ta nie ma dla nich znaczenia. Dlatego analitycy i eksperci finansowi mogą wykorzystać EBITDA do oceny firm w tej samej branży, w której wyniki CAPEX do przychodów są w przybliżeniu takie same.
Z drugiej strony korzyść z wykorzystania EBIT w stosunku do EBITDA polega na tym, że rekompensuje ona CAPEX (nakłady inwestycyjne) poprzez amortyzację do pewnego stopnia. Kwota amortyzacji jest w rzeczywistości wrażliwym wskaźnikiem CAPEX, ponieważ dotyczy aktywów nabytych w ciągu kilku lat. Właśnie dlatego EBIT daje lepszą reprezentację faktycznych zysków w porównaniu do EBITDA i jest lepszym rozwiązaniem dla kredytodawców. Rozsądne podejście do oceny i podejmowania decyzji Tracisz podstawową zasadę obiektywności, gdy używasz EBITDA do obliczania wartości firmy, ponieważ celem prognozowania szacunkowych darmowych pieniędzy jest określenie zakresu ryzyka kredytowego. Wprawdzie ryzyko kredytowe zmniejsza się w większym stopniu, ponieważ przewiduje wyższe zyski, ale nie bierze pod uwagę zależności od aktywów kapitałowych jako narzędzia do uzyskiwania zysków. Ryzyko jest zawsze obecne, ale nie stanowi części ogólnego ryzyka biznesowego, które jest wykorzystywane w procesie oceny biznesowej i procesu podejmowania decyzji.
Jak już wspomniano, kredytodawcy preferują EBIT powyżej EBITDA, ale kredytobiorcy wolą EBITDA, ponieważ zapewnia to kompromis w zakresie pożyczek wysokiego ryzyka. Pokazuje wysokie prognozy dostępnego kapitału biznesowego, a zatem działa pozytywnie na rentowność firmy jako pożyczkobiorcy. Ponadto działa również na rzecz pożyczkodawców, umożliwiając im przyznawanie mniejszych środków w porównaniu do wartości aktywów wykorzystywanych jako zabezpieczenie.
